招商证券“基金宝”于2月26日至3月2日进入第七个开放期，投资者可在招商证券和招行营业网点购买。截至2月9日，“基金宝”累计净值达1.6223元，累计收益超过60％，远高于这只有限保本型FoF产品设立时的预期收益；同时，该产品在市场低迷时表现出的抗跌性、净值波动的稳定性，都体现了其“低风险、高收益”的特征。

    FoF在局部行情中更具优势

    受政策调控和市场局部高估等因素影响，2007年的股市将面临结构性分化，震幅会加大，直接投资股票的难度和风险也加大，投资FoF将是个不错的选择。

    FoF以基金为主要投资对象，双重优选，具有相对风险低、收益稳健的特点。招商证券“基金宝”是目前市场中唯一提供有限保本的FoF产品，若持有到期，即使发生亏损，管理人也将以参与的自有资金（最高不超过1亿元）对参与者进行有限赔付，风险比同类产品更低。在盈利的情况下，该产品也以客户优先受益原则，使参与者的收益相对更有保证。

    今年是FoF的机遇年

    首先，部分封闭式基金封转开可为投资者提供超额收益或风险安全边际。今年集中到期的小盘封闭式基金共有19只，近期折价率平均在10％左右波动。假设基金的大盘与指数同步，从理论上讲，投资这些基金，若大盘下跌10％，不会亏损；若大盘上涨10％，可获得20％以上的收益。而目前业界对2007年市场投资收益预期普遍在20％-30％，由此可见，投资这些即将到期的基金获得约10％的超额收益或安全边际是比较客观的。

    其次，远期大盘基金的高折价率有进一步缩小的空间，为FoF获取更高收益提供了机会。目前这些基金折价率平均达到30％左右，在高分红、股指期货、融资融券以及创新封闭式基金推出的影响下，折价率有进一步缩小的空间，投资它们有望带来超额收益。

    另外，随着开放式基金数量膨胀、品种更加复杂、业绩排名变化剧烈，投资者选择难度增加。FoF通过科学程序优选基金建立组合，能降低风险、减少投资者劳苦和心理压力，同时选中绩优基金的几率更大。

    评价体系奠定业绩基础

    FoF的成功运作是以科学的基金评价体系为基础。招商证券目前已建起国内领先的基金评估系统和基金评价模型，搭建起FoF成功运作的技术平台。早在2004年市场低迷的情况下，通过该评价体系进行模拟投资的年收益就超过40％，为“基金宝”成立一年半以来取得超额收益奠定了坚实基础。

    投资策略确保超额收益

    招商证券“基金宝”目前已分红四次，每10份单位累计分红额达1.55元，分红收益达到15.5％。本次开放期结束后，还将进行第五次分红，预计每10份计划份额派发现金红利不低于1元。“基金宝”将继续坚持“分散、稳健、优选”的投资策略，在招商证券研发中心评价筛选的基金池的基础上，精选优秀基金构建组合。

    2007年，“基金宝”的超额稳定收益值得期待。